教程解析“微乐辅助器免费版v3.0”开挂”其实确实有挂
70
2026-05-19
凭鹑谕蹲手と疘PO宏观股市财富有连云新闻天下中国地方评论数据职场国是文娱影像营销大湾区ESG双碳长三角中西部文化生活文化文旅生活方式美食美酒艺术游戏正午箭厂VIP投资早晚报宏观晚6点打新早报盘前机会前瞻盘中必读风口价值调研早知道研报新知快报今日热点公司头条股市前沿监管通报财经速览时事追踪界面号财经号城市号媒体号视频界面Vnews直播箭厂品牌创酷番茄社商业微史记胡说财经专题新闻专题活动专题Global登录 消息 我的面点 我的关注 我的文章 投稿 报料 账号设置 退出账号 旧版搜索新版搜索旧版搜索 历史搜索 全部删除 热门搜索正在阅读: 猛砸49亿 ，石头科技烧钱赌未来00扫一扫下载界面新闻APPApp Store下载Android下载 -->其他途径关注界面…石头科技猛砸49亿，石头科技烧钱赌未来如今利润初步回暖，市场在问：那个曾以拖布升降和无LDS算法惊艳业内的石头科技 ，还是原来的“石头 ”吗？财天COVER ·
做扫地机器人起家的石头科技 ，已经连续5年交出营收两位数增长的成绩单 。可惜，这是烧钱换量带来的结果 ，公司利润去年骤降了三成多 。好消息是 ，第一季度石头科技终于扭转了局面，增收也增利了。但在资本市场上 ，石头科技仍处于低位 ，年初至今股价跌了接近20%。
2026年第一季度，石头科技交出了一份出人意料的业绩答卷：营收42.27亿元 、归母净利润3.23亿元 ，双双涨超20% 。但数据回暖背后 ，是公司对上一年“豪赌 ”的消化与兑现：2025年全年营收冲至186.95亿元，销售费用飙至近49亿元 ，导致净利润同比大降31.03%至13.63亿元 。
市场一度质疑石头科技“丢了工程师初心” ，几乎沦为一家普通家电公司。从全球扫地机销售额第一的高光，到主动走向重营销 、重渠道的“烧钱换量”模式，石头科技创始人昌敬押注的是：牺牲短期高毛利 ，换全球渠道壁垒 。
如今利润初步回暖 ，市场在问：那个曾以拖布升降和无LDS算法惊艳业内的石头科技，还是原来的“石头 ”吗？
将时针拨回至2023年 。这一年 ，是石头科技以及昌敬的高光时刻。欧睿国际等机构数据显示 ，石头科技拿下扫地机器人全球销售额第一的宝座 。昌敬本人，也以97亿元身家上榜《2023年胡润百富榜》 。
石头科技曾被坊间称为“扫地茅 ”。高毛利、高ROE、轻资产代工 、海外高溢价 ，这几个特征凑在一起 ，让它一度是A股消费电子里的“白马股” 。石头科技此时的成功，有两个核心驱动因素：高端产品放量 、海外高毛利业务 ，尤其是欧洲、北美亚马逊自营渠道的爆发 。
除此之外 ，还有一个常被忽视的原因：养的一批技术人才奉行“工程师闭门 ”做算法的研发策略。“公司早期研发模式，效仿诺基亚 、微软等国际巨头 。 ”石头科技前员工张维告诉《财经天下》 。在“底层算法先行 ，不急着出外观”的打法下 ，石头科技推出了不少硬核产品。
比如2021年3月发布的T7S系列，搭载智控升降式声波震动擦地系统。再比如2024年3月发布的V20，这是行业少见的“去LDS化 ”尝试 。V20取消顶部凸起的激光雷达 ，改用前后双3D ToF + RGB摄像头融合导航 ，机身纯平 。这意味着ToF视场角远小于LDS，且存在误差累积问题 ，算法难度极高。石头科技敢量产 ，说明SLAM后端处理能力确实强 。
但技术的“阳春白雪 ”，遭遇了市场的“下里巴人” 。V20代表了石头引以为傲的“技术差异化 ”。它支撑了2024年的营收增长 ，但也暗藏利润陷阱：成本下不来 ，友商外观模仿快，消费者不会一直为纯平机身买单 。这为石头科技的“增收不增利 ”埋下一部分伏笔 。
另一个侵蚀利润的做法是 ，“营销经费越来越充足。”张维观察 。为抢占国内外份额 ，石头科技销售费用自2018年起一路走高 。公告显示，2023年销售费用为29.80亿元；2024年进一步增至约34.81亿元 ，其中广告及市场推广费超19亿元。这是一种典型的“花钱买收入 ”模式：费用增速跑赢营收增速时 ，净利润率必然承压 。
在张维看来，程序员出身的昌敬，做事并不激进 ，甚至偏稳重 。但近两年 ，在昌敬的掌舵下，石头科技一反常态地“激进冲量 ”。2025年尤为明显 ，为挤进北美塔吉特 、开市客、沃尔玛等核心零售渠道 ，石头科技进入“烧钱换量”的加速期。公司2025年年度数据显示，全年销售费用冲高至48.94亿元 ，同比大增约64.95% ，显著高于营收增幅 。
行业人士宋枫，曾任职某头部清洁电器公司 。他向《财经天下》解释道 ，销售费用增加有多重因素 ，行业均价下滑需以价换量；各地补贴退坡需企业自补；新品类需前置教育市场。过去一年，石头科技的营销可概括为四个字：高举高打 。2025年5月 ，官宣“甜心教主”王心凌出任石头洗衣机“科技美学代言人 ” ，主打年轻家庭与女性用户破圈 。国内深度绑定天猫和抖音大促及头部主播，海外则加大亚马逊等当地电商购物渠道的投流。
石头科技是想通过高投入，缩短消费者“从观望到尝试 ”的周期 ，尽快建立渠道壁垒和品牌心智 。综合各公司年报及权威机构数据 ，清洁电器研发费率通常为8%~11%，销售费用率却高达25%~35% 。即便石头科技2025年的研发费用高于不少同行 ，但多名业内人士质疑：钱花得是否有效率？中长期需观察渠道投入ROI及品牌溢价能否维持。
尽管市场上有利润承压等质疑声 ，部分机构投资者对石头科技却持有相对乐观的态度：打通塔吉特 、开市客意味着进入北美主流线下分销网络，这是长期护城河 。“此时的短期阵痛是转向‘全球智能清洁电器公司’必须付出的代价 。”
果不其然 ，在石头科技股价震荡下行 、市值较高点回撤超67.5%时 ，2026年第一季度，其利润悄悄回来了：营收42.27亿元 ，同比上涨23.31%；归母净利润3.23亿元 ，同比上涨20.83%。
宋枫指出，这是昌敬“烧钱换量 ”的学费开始兑现 ，去小米化后的DTC渠道建设见了成效 。更关键的是 ，石头科技不再只靠扫地机一条腿走路，过去一年，洗衣机、割草机贡献的增量 ，让资本市场看到“全球智能清洁电器公司 ”的雏形 。在清洁电器行业 ，真正的“第二曲线”往往不是一款新机器，而是能支撑多品类销售的全球渠道网络与品牌心智。从这个角度看 ，石头科技正在逼近这一门槛。
但这并不意味着石头科技就高枕无忧 。有前员工向《财经天下》透露 ，公司决策高度集中，一些适应不了的老员工 ，陆续离开了 ，这给公司的发展带来了挑战 。
将时间拉回至2014年。昌敬带着微软 、诺基亚出来的兄弟，在北京租了间房 。团队不到10人 ，工号都是个位数 。虽然昌敬是发起人 ，但团队氛围很友好，很多事都商量着来。张维认为 ，这种平等结出了硕果 。
石头科技率先推出LDS导航 。后来做无LDS方案 ，用3D ToF替代。全行业都知道这个方案可行，却没人敢量产，石头科技先上了 。但随着公司上市 、壮大 ，内部格局变了 。
公司决策机制逐渐告别了公平友好的讨论氛围 ，一些适应不了的老员工离开了。公开资料显示，2022年前后 ，石头科技创始团队成员毛国华、吴震 、万云鹏相继退出董事会或离职 。张维说 ，离开的人中之前有不少敢于和老板拍桌子 。
张维认为，工号两位数老员工的流失 ，核心原因是适应不了公司内部氛围的变化。晋升机制也变得很微妙 ，一些努力工作的员工不一定会得到提升，但一些善于向上管理的 ，可能会有比较大的提拔。
此外 ，与同行相比，石头科技的薪酬竞争力不足 ，也导致了不少技术骨干离职 。《财经天下》从多名石头科技前员工处了解到 ，石头科技社招的定薪低于同行，跳槽出去能涨20%~50% 。
2023年，同行挖人大战；2024年 ，石头科技推行20：30下班制引发反弹。叠加洗衣机等新业务裁员传闻 ，加速了人员出走 。
人才流失 、内部缺乏制衡机制，叠加行业竞争激烈等多重因素 ，石头科技尽管也推出一些好产品 ，但创新力还是显露出疲态 。近些年，石头科技的主打卖点：仿生机械臂、自清洁基站、滚筒拖布 ，很难说是首发。“拖布外扩是追觅首推；自动洗布是云鲸先做；滚筒拖布方案科沃斯落地更早 。 ”张维解释说 。
一位石头科技前研发人员担忧地告诉《财经天下》：“向全球智能电器转型 ，别的公司也能做。石头科技需建立无可取代的壁垒 。 ”毕竟，行业互卷是现状 。至2025年 ，各头部品牌旗舰在基站自清洁 、机械臂外扩 、滚筒拖布等配置上已高度趋同。首发者难长期独占 ，后发者通过快速工程化跟进争抢同一批用户 。
清洁赛道的真正差异，不在于“谁先做了一个功能” ，而在于谁能通过全球渠道、品牌心智与成本控制 ，把这套成熟方案卖得更广 、更久 。“但昌敬的精力分散了。 ”张维解释说，人的精力有限，认知也有壁垒。这并非空穴来风 。2021年 ，昌敬创办极石汽车 ，公开称“过去一年90%精力在造车上 ” 。
在如此大的背景下，新品类前景不一。多名前员工看好石头科技的割草机 ，因为技术和渠道可与扫地机共用 。洗衣机和商用业务走得较为坎坷：商用项目延期后淡出 ，洗衣机事业部2024~2025年传出缩编 、裁员传闻 。“前期投入巨大，业务进展不如预期 ，后续进行了相应的战略收缩。”张维透露说 。
至于轮足机器人 ，一名资深行业人士告诉《财经天下》，其应用场景有限、回报周期漫长 ，更像技术储备 ，而非近期变现筹码 。
2025年，昌敬清空社媒 、承诺12个月内不减持。这一年 ，石头科技营收创新高 ，利润却承压 。2026年第一季度，利润悄悄回暖了 。这让一些股民高兴之余，也有一个疑问：看起来依然能打的石头科技 ，为何慢慢丧失了早年的锐气？
赞赏4人赞赏--> -->本文为转载内容 ，授权事宜请联系原著作权人。石头科技2.1k石头科技(688169.SH)：变更保荐代表人，徐文清接替陈宇涛20天前石头科技(688169.SH)2025年净利润为13.63亿元 、较去年同期下降31.03%25天前点赞收藏看评论分享至微博分享微信分享QQzone沉浸模式评论暂无评论哦 ，快来评价一下吧！--> -->
-->下载界面新闻 微信公众号微博上海界面财联社科技股份有限公司 版权所有 ? 2014-2026 JIEMIAN.COM关于我们联系我们广告合作注册协议投稿须知版权声明举报及处置-->石头科技猛砸49亿 ，石头科技烧钱赌未来如今利润初步回暖，市场在问：那个曾以拖布升降和无LDS算法惊艳业内的石头科技 ，还是原来的“石头 ”吗？财天COVER · 2026/05/18 18:27
做扫地机器人起家的石头科技 ，已经连续5年交出营收两位数增长的成绩单 。可惜，这是烧钱换量带来的结果 ，公司利润去年骤降了三成多 。好消息是 ，第一季度石头科技终于扭转了局面，增收也增利了。但在资本市场上 ，石头科技仍处于低位 ，年初至今股价跌了接近20%。
2026年第一季度，石头科技交出了一份出人意料的业绩答卷：营收42.27亿元、归母净利润3.23亿元，双双涨超20% 。但数据回暖背后 ，是公司对上一年“豪赌 ”的消化与兑现：2025年全年营收冲至186.95亿元 ，销售费用飙至近49亿元，导致净利润同比大降31.03%至13.63亿元 。
市场一度质疑石头科技“丢了工程师初心” ，几乎沦为一家普通家电公司。从全球扫地机销售额第一的高光 ，到主动走向重营销 、重渠道的“烧钱换量”模式，石头科技创始人昌敬押注的是：牺牲短期高毛利 ，换全球渠道壁垒 。
如今利润初步回暖 ，市场在问：那个曾以拖布升降和无LDS算法惊艳业内的石头科技，还是原来的“石头 ”吗？
将时针拨回至2023年 。这一年 ，是石头科技以及昌敬的高光时刻。欧睿国际等机构数据显示 ，石头科技拿下扫地机器人全球销售额第一的宝座 。昌敬本人，也以97亿元身家上榜《2023年胡润百富榜》 。
石头科技曾被坊间称为“扫地茅 ”。高毛利 、高ROE、轻资产代工 、海外高溢价 ，这几个特征凑在一起 ，让它一度是A股消费电子里的“白马股” 。石头科技此时的成功，有两个核心驱动因素：高端产品放量 、海外高毛利业务，尤其是欧洲、北美亚马逊自营渠道的爆发 。
除此之外 ，还有一个常被忽视的原因：养的一批技术人才奉行“工程师闭门 ”做算法的研发策略。“公司早期研发模式 ，效仿诺基亚、微软等国际巨头 。 ”石头科技前员工张维告诉《财经天下》 。在“底层算法先行，不急着出外观”的打法下 ，石头科技推出了不少硬核产品。
比如2021年3月发布的T7S系列 ，搭载智控升降式声波震动擦地系统。再比如2024年3月发布的V20，这是行业少见的“去LDS化 ”尝试 。V20取消顶部凸起的激光雷达 ，改用前后双3D ToF + RGB摄像头融合导航 ，机身纯平 。这意味着ToF视场角远小于LDS，且存在误差累积问题 ，算法难度极高。石头科技敢量产 ，说明SLAM后端处理能力确实强 。
但技术的“阳春白雪 ”，遭遇了市场的“下里巴人” 。V20代表了石头引以为傲的“技术差异化 ”。它支撑了2024年的营收增长 ，但也暗藏利润陷阱：成本下不来 ，友商外观模仿快，消费者不会一直为纯平机身买单 。这为石头科技的“增收不增利 ”埋下一部分伏笔 。
另一个侵蚀利润的做法是，“营销经费越来越充足。”张维观察 。为抢占国内外份额 ，石头科技销售费用自2018年起一路走高 。公告显示 ，2023年销售费用为29.80亿元；2024年进一步增至约34.81亿元，其中广告及市场推广费超19亿元。这是一种典型的“花钱买收入 ”模式：费用增速跑赢营收增速时 ，净利润率必然承压 。
在张维看来 ，程序员出身的昌敬，做事并不激进 ，甚至偏稳重 。但近两年 ，在昌敬的掌舵下，石头科技一反常态地“激进冲量 ”。2025年尤为明显 ，为挤进北美塔吉特 、开市客 、沃尔玛等核心零售渠道 ，石头科技进入“烧钱换量”的加速期。公司2025年年度数据显示，全年销售费用冲高至48.94亿元 ，同比大增约64.95% ，显著高于营收增幅 。
行业人士宋枫，曾任职某头部清洁电器公司 。他向《财经天下》解释道，销售费用增加有多重因素 ，行业均价下滑需以价换量；各地补贴退坡需企业自补；新品类需前置教育市场。过去一年 ，石头科技的营销可概括为四个字：高举高打 。2025年5月，官宣“甜心教主”王心凌出任石头洗衣机“科技美学代言人 ” ，主打年轻家庭与女性用户破圈 。国内深度绑定天猫和抖音大促及头部主播 ，海外则加大亚马逊等当地电商购物渠道的投流。
石头科技是想通过高投入，缩短消费者“从观望到尝试 ”的周期 ，尽快建立渠道壁垒和品牌心智 。综合各公司年报及权威机构数据 ，清洁电器研发费率通常为8%~11%，销售费用率却高达25%~35% 。即便石头科技2025年的研发费用高于不少同行 ，但多名业内人士质疑：钱花得是否有效率？中长期需观察渠道投入ROI及品牌溢价能否维持。
尽管市场上有利润承压等质疑声 ，部分机构投资者对石头科技却持有相对乐观的态度：打通塔吉特、开市客意味着进入北美主流线下分销网络，这是长期护城河 。“此时的短期阵痛是转向‘全球智能清洁电器公司’必须付出的代价 。”
果不其然 ，在石头科技股价震荡下行 、市值较高点回撤超67.5%时 ，2026年第一季度，其利润悄悄回来了：营收42.27亿元，同比上涨23.31%；归母净利润3.23亿元 ，同比上涨20.83%。
宋枫指出 ，这是昌敬“烧钱换量 ”的学费开始兑现，去小米化后的DTC渠道建设见了成效 。更关键的是 ，石头科技不再只靠扫地机一条腿走路 ，过去一年，洗衣机 、割草机贡献的增量 ，让资本市场看到“全球智能清洁电器公司 ”的雏形 。在清洁电器行业 ，真正的“第二曲线”往往不是一款新机器，而是能支撑多品类销售的全球渠道网络与品牌心智。从这个角度看 ，石头科技正在逼近这一门槛。
但这并不意味着石头科技就高枕无忧 。有前员工向《财经天下》透露 ，公司决策高度集中，一些适应不了的老员工 ，陆续离开了 ，这给公司的发展带来了挑战 。
将时间拉回至2014年。昌敬带着微软、诺基亚出来的兄弟，在北京租了间房 。团队不到10人，工号都是个位数 。虽然昌敬是发起人 ，但团队氛围很友好 ，很多事都商量着来。张维认为，这种平等结出了硕果 。
石头科技率先推出LDS导航 。后来做无LDS方案 ，用3D ToF替代。全行业都知道这个方案可行 ，却没人敢量产，石头科技先上了 。但随着公司上市 、壮大 ，内部格局变了 。
公司决策机制逐渐告别了公平友好的讨论氛围 ，一些适应不了的老员工离开了。公开资料显示，2022年前后 ，石头科技创始团队成员毛国华 、吴震、万云鹏相继退出董事会或离职 。张维说 ，离开的人中之前有不少敢于和老板拍桌子 。
张维认为，工号两位数老员工的流失 ，核心原因是适应不了公司内部氛围的变化。晋升机制也变得很微妙 ，一些努力工作的员工不一定会得到提升，但一些善于向上管理的，可能会有比较大的提拔。
此外 ，与同行相比 ，石头科技的薪酬竞争力不足，也导致了不少技术骨干离职 。《财经天下》从多名石头科技前员工处了解到 ，石头科技社招的定薪低于同行 ，跳槽出去能涨20%~50% 。
2023年，同行挖人大战；2024年 ，石头科技推行20：30下班制引发反弹。叠加洗衣机等新业务裁员传闻 ，加速了人员出走 。
人才流失 、内部缺乏制衡机制，叠加行业竞争激烈等多重因素 ，石头科技尽管也推出一些好产品 ，但创新力还是显露出疲态 。近些年，石头科技的主打卖点：仿生机械臂 、自清洁基站、滚筒拖布 ，很难说是首发。“拖布外扩是追觅首推；自动洗布是云鲸先做；滚筒拖布方案科沃斯落地更早 。 ”张维解释说 。
一位石头科技前研发人员担忧地告诉《财经天下》：“向全球智能电器转型 ，别的公司也能做。石头科技需建立无可取代的壁垒 。 ”毕竟，行业互卷是现状 。至2025年，各头部品牌旗舰在基站自清洁 、机械臂外扩 、滚筒拖布等配置上已高度趋同。首发者难长期独占 ，后发者通过快速工程化跟进争抢同一批用户 。
清洁赛道的真正差异 ，不在于“谁先做了一个功能”，而在于谁能通过全球渠道、品牌心智与成本控制 ，把这套成熟方案卖得更广、更久 。“但昌敬的精力分散了。 ”张维解释说 ，人的精力有限，认知也
发表评论
暂时没有评论，来抢沙发吧~